An Empirisk Eksamen Of The Kostnader Og Fordeler Of Utøvende Lager Alternativer

En empirisk undersøkelse av kostnadene og fordelene ved aksjeopsjoner: Bevis fra Japan Hideaki Kiyoshi Kato en Michael Lemmon b Mi Luo b James Schallheim b. en doktorgradsstudium, Kobe University, Kobe, Japan b David Eccles Business School, University of Utah, 1645 E. Campus Center Drive, Rom 109, Salt Lake City, Utah 84112, USA Mottatt 3. november 2003. Revidert 13. september 2004 . Godkjent 20. september 2004. Tilgjengelig elektronisk 31. mai 2005. I mai 1997 ble den japanske handelsloven endret slik at firmaer kunne begynne å gi opsjoner som kompensasjon til toppledelsen og de ansatte. Nesten 350 firmaer vedtatte opsjonsbaserte kompensasjonsplaner mellom 1997 og 2001. Disse opsjonene har typisk fem års liv og er utenom penger på ca 5 på tildelingsdagen. Bedrifter viser unormalt lageravkastning på rundt 2 rundt kunngjøringene om planopptak. Vi finner forbedringer i driftsresultatet og ser at utbyttepolitikk og volatilitet forblir uendret etter vedtaket. Våre bevis tyder på at godt utformede incentivkompensasjonsplaner er i samsvar med etableringen av aksjonærverdier. JEL-klassifikasjon Executive aksjeopsjoner Japansk incentivutligning Vi takker en anonym dommer og seminardeltakere ved Universitetet i Florida, Houston, Oklahoma, Texas, Texas Tech University og Seoul National University for nyttige kommentarer. Vi takker også Tatsuya Hiramoto, Masato Hirota, Hitoshi Takehara og Takashi Yaekura for deres kommentarer. Denne undersøkelsen støttes delvis av det 21. århundre Center of Excellence Programme fra det japanske departementet for vitenskap og utdanning og Brigham Young UniversityUniversity of Utah Center for internasjonal forretningsutdanning og forskning. Tilsvarende forfatter. Faks: 801 581 7214. Opphavsrett 2005 Elsevier B. V. Alle rettigheter reservert. Siterer artikler () Anbefalte artikler Beslektet bokinnehaver Copyright 2017 Elsevier B. V. unntatt visst innhold levert av tredjepart. ScienceDirect er et registrert varemerke for Elsevier B. V. Informasjonskapsler brukes av dette nettstedet. For å avvise eller lære mer, besøk vår Cookies-side. Logg inn via din institusjonEn empirisk undersøkelse av kostnadene og fordelene ved aksjene i aksjene i aksjene: Evidens fra Japan Sitater Sitater 95 Referanser Referanser 55 quotSendo assim, en hiptese H 3 foi rejeitada, ou seja, for en amostra desta pesquisa, no se confirmou o que Foi preconizado por Nagaoka (2005), Banghoj et al. (2010Na sequncia, por meio da Tabela 4, april-se vi testes Trinn, Blokk e Modell, Hosmer amp Lemeshow e os indicadores -2LL, Cox-Snell R 2 og Nagelkerke, mulige analysatorer, inkludert en rekke forskjellige variabler. Vi ser på at vi ser det som et resultat av de siste årene, da de var 201,025, i 2010 190,276, 2011 og 160,458, og i 2012Table (1995, 1995, Bryan et al. 2000 Ding amp Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias , 2010, 1995, Bryan et al. 2000 Ding amp Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) angir problemene med horisonten av planene til de aes (Bryan et al. 2000 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) Dette er en del av den internasjonale utviklingsstrategien (Kato et al. 2005, Uchida, 2006 Chourou et al. 2008, 2008 Qin, 2012). De modokontrollene er verifiserte, og er ikke en del av dette. estatisticamente significativa e, portanto, foi rejeitada a hiptese H 1. quote Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: O objetivo d O estudo foi identifiserer oss avgjørende faktorer for å opprettholde planene på de som er kompanier av brasileiras. Parametere, realizou-se pesquisa descritiva, conduzida por meio de anlise documental e abordagem kvantitativa, com empre de regresso logstica. En amostra komplement med 158 kompanier, er referanser fra og med 2009 a 2012. Vi har funnet frem til at vi har et stort antall muligheter, men det er ikke mulig å planlegge det. Dentre os fatores tamanho da empresa, restrio de liquidez, concentrao acionria, problema de horizonte, participación acionria do CEO, dualidade do cargo de CEO e presidente conselho de administrao, descritos na litteratura como influenciadores para utilizao de planos de opes dees, Trs se confirmaram na amostra analisada. Vi har ikke hatt noen forventninger til 2010 i 2012, men det er ikke noe problem for 2009, og vi har ikke hatt noen år siden 2012. Det er ikke noe vi ser på, og vi har ingen positive kommentarer om dette. Fulltekst Artikkel Aug 2016 Geovanne Dias de Moura Edilson Sidnei Padilha Tarcsio Pedro da Silva quotOptions i vår prøve har en periode på mellom tre og ti år. Gjennomsnittlig 4,6 år med tidsmodning er nærmere Japan, fem år og Finland (seks år), men mye kortere enn et typisk tiår i USA (Kato et al., 2005 Liljeblom et al., 2011). I Kina må aksjeopsjoner inkludere minst ett års opptjeningsperiode. sitat Vis abstrakte Skjul abstrakt ABSTRAKT: Ved hjelp av et utvalg av 225 opsjoner på stock opsjoner i perioden januar 2006 til juni 2013, undersøker vi de økonomiske determinanterne for aksjeopsjonsbruk i kinesiske firmaer fra de optimale kontrakt - og ledelsesmessige tilnærminger. Vi undersøker om de samme økonomiske faktorene kan forklare aksjeopsjoner til ulike typer målgodtgjørelser (herunder styremedlemmer og ledende ansatte, teknisk og forretningspersonell og spesielle talenter introdusert i fremtiden). I tråd med den optimale kontraktsteorien finner vi at omfanget av opsjonsplaner er negativt knyttet til fast størrelse, utbyttedummy og tre eierskapsmetoder (ledelsesmessig eierskap, blokkholdereier og utenlandsk eierskap). Videre finner vi at omfanget av aksjeopsjonsplaner er positivt knyttet til bok-til-markedsforhold og tidligere avkastning, men koeffisientene er kun signifikante når aksjeopsjonene omfatter toppledere. Vi finner også at virkningen av risiko er forskjellig når opsjoner er rettet mot ulike typer ansatte. I samsvar med ledelseskraftteorien finner vi at omfanget av opsjonsplaner er omvendt knyttet til statlig eierskap. For de andre økonomiske faktorene er deres grad av innflytelse funnet å være forskjellig på tvers av en bred base av ansatte. Generelt er eiervariabler mer relevante for viktige tekniske og forretningspersonell, mens faste variabler er mer relevante for toppledelsen. Fulltekst Artikkel Jul 2015 Lei Luo citer Funnet støttes konsekvent til den nylige regionale studien som bruker på japanske data, finner de positive meldingsavkastningene på om lag 2 prosent i fem-dagers perioden rundt kunngjøringen, særlig i bedrifter som gir en større brøkdel av aksjer til toppledelsen. For bedrifter med stor brøkdel av opsjonsplaner til ansatte reagerer markedet negativt på mer del av utvanningseffektene over aksjonærene (Kato et al. 2005). Langmann (2007) undersøker opsjonsplanen i Tyskland, og viser at de positive aksjekursene øker med 1 prosent på kunngjøringen på pressemeldingsdagen. sitat Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: Dette papiret undersøker effekten av executive stock options planer på bedriftens ytelse. Ved å bruke en standard hendelsesstudie metodikk for malaysiske børsnoterte firmaer, viser studiens funn en negativ andel avkastning før kunngjøringsdagen og etterfølgende med en positiv effekt som konsistent resultat som rapportert i tidligere studier. Men kunngjøringen for executive stock option planer har ingen overraskelse hendelsen til Malaysia kapitalmarkedet. Kort sagt, den svake aksjeprisreaksjonen før hendelsesdagen bekreftet at tidlig informasjon utgives før offentlig kunngjøring kunne være regler ut. Det er også muligens en opportunistisk oppførsel blant ledende nivåer som benyttet opsjonsplaner som et verktøy for å øke deres personlige rikdom. Deretter ville de bli selektivt forsinket dårlige nyheter og løslatt gode nyheter for å redusere aksjekursene før offisiell kunngjøring og oppover aksjekursene senere. Videre kan den ubetydelige effekten på avkastning på arrangementsdagen, kanskje på grunn av de gunstige gruppene av aksjeopsjoner, være alt for interne staber. Derfor kan markedet forutse at nyheter om opsjonsplaner ikke gir god innvirkning på markedet. Fra dette resultatet gir det også en ide om at tildeling av executive options-planer har mindre signalvirkning på markedet. Videre kan et tap i avkastning for kortvarig fast ytelse for gunstige grupper forklares, da stor del av aksjeopsjoner er en umiddelbar kostnad for aksjonærene. Fulltekst-konferansepapir Mai 2015 Journal of Applied Business Research Zuriadah Ismail Nurhanie MahjomReprimering av executive stock options Hovedformålet med dette papiret er å utvide modellen til Acharya et al. (J Finans Econ 57: 65101, 2000) for å undersøke forhåndsoptimaliseringen av reprise av aksjeopsjoner mens de vurderer fortynningseffekter og skatteeffekter av nye regnskapsregler knyttet til reprise. Selv om det har vært en del empirisk litteratur om reprise, har det ikke vært tatt opp i en tidligere kontraktsinnstilling at optimering av reprise etter å ha vurdert de økonomiske konsekvensene av endrede regnskapsregler. Vi finner at tradisjonell reprising mister sin tidligere dominans over do-nothing-strategien etter at vi har innlemmet skatteeffekter av nye regnskapsregler. De teoretiske forutsetningene for vårt papir skaper lys på denne kontroversielle praksisen og legger grunnlag for å evaluere repriseringsalternativer. NøkkelordRepriseringUtgående aksjeopsjonerIncentivkontrakterVariabel regnskapsavgiftAskostnader Vil du lese resten av denne artikkelen. Ledere kan ha incentiver til å manipulere inntjening, tidspunktet for utgivelsen av informasjon og velge investeringer som øker den kortsiktige aksjekursen, kanskje på bekostning av egenverdien (f. eks. Yermack, 1997 Aboody og Kasznik, 2000). Brenner et al. (2000) og Chance et al. (2000) hevder at muligheten for reprisering av tidligere innvilgede aksjeopsjoner kan gi perverse incentiver til ledere. Imidlertid finner Chidambaran og Prabhala (2003) lite bevis på at reprising er relatert til ledelsesmessige forankrings - eller styringsproblemer i firmaet. sitat Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: I mai 1997 ble den japanske handelsloven endret slik at firmaer kunne begynne å gi opsjoner som kompensasjon til toppledelse og ansatte. Nesten 350 firmaer vedtatte opsjonsbaserte kompensasjonsplaner mellom 1997 og 2001. Disse opsjonene har typisk fem års liv og er utenom penger på ca 5 på tildelingsdagen. Bedrifter viser unormalt lageravkastning på rundt 2 rundt kunngjøringene om planopptak. Vi finner forbedringer i driftsresultatet og ser at utbyttepolitikk og volatilitet forblir uendret etter vedtaket. Våre bevis tyder på at godt utformede incentivkompensasjonsplaner er i samsvar med etableringen av aksjonærverdier. Fulltekst Artikkel Apr 2012 Hideaki Kiyoshi Kato Michael Lemmon Mi Luo James Schallheim citerer i særdeleshet at han finner ut at opsjoner på aksjeopsalg gjenforhandles etter en markedsavbrudd i aksjekursene, for eksempel etter markedskrasj i oktober 1987. Men Chance et al. (2000) antyder at reprisiering for toppledere vanligvis utføres av firmaer med større byråproblemer som relativ mindre størrelse og insiderdominert styrene. De foreslår videre at det i de fleste tilfeller ikke kan gjengis, fordi alternativene etter en toårsperiode ville ha vært i pengene. sitat Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: Dette papiret undersøker sammenhengen mellom grunnleggerstatus og konsernkompensasjon i børsnoterte amerikanske firmaer. Resultatene tyder på at konsernsjefene får lavere kontantbetaling og total kompensasjon sammenlignet med profesjonelle ledere. I motsetning hertil, administrerende direktører som er slektninger til grunnleggerne, mottar tilsvarende kontantbetaling og total kompensasjon til profesjonelle ledere. Ulike kompensasjonsnivåer oppstår også når det gjelder aksjeopsjoner. Resultatene understreker betydningen av å skille mellom disse tre konserntyper når man undersøker determinanter av executive compensation. Artikkel nr. 2011 Konstantinos Tzioumis citationsteamet Problemet kan manifestere seg gjennom dårlige interne styringsmekanismer og eller selvbetjente atferd hos forankrede ledere. Chance et al. (2000) finner at reprisefirmaer er preget av flere insiderdominerte brett. Brenner et al. (2000) viser høyere kompensasjonskomiteer for reprisefirmaer. Sitat Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: I dette papiret undersøker jeg sannsynligheten for at konsernsjefens opsjonsprissipping og dets alternativer: nemlig opsjonsgodtgjørelse, aksjekjøpsbidrag og multinomial logitresultater tyder på at firmaer repriserer alternativer for å øke følsomheten til lønn til aksjekurs og til temper ned følsomhet av lønn til volatilitet. Videre er reprisjonsfirmaer yngre og mer konsentrert i bransjer hvor menneskelig kapital er viktig. Til slutt finner jeg ikke noe bevis på at intern styring eller utøvende interessekonflikter er relevante for å forklare repressalisering. Mine resultater tyder på at reprisering er motivert av incentivjustering og opprettholdelse, og ikke av byråskostnader. Fulltekst Artikkel Dec 2009 Swaminathan L. Kalpathy